养老金入市对什么是大的利好

近日，人力资源和社会保障部部长尹蔚民透露，养老保险基金投资运营已形成基本方案，有望下半年报请国务院。3.06万亿元养老金将有部分资金入市，这无疑给投资者带来无限憧憬。昨日，国内知名财经评论专家叶檀在接受记者长途电话采访时认为，养老金入市虽然利好，但客观来看，并不会改变A股目前偏向炒作的投资风格。

记者：养老金入市的脚步声近了，您有什么看法?

叶檀：对于养老金入市，似乎是一片喊好声。我觉得这个问题还是要客观一点、理性一点。按目前的规定，养老保险基金结余资金只能够买国债、存银行，现在收益当然很低，但养老金入市我觉得主要看两方面情况：

第一要看选择权，以美国401K计划(美国养老金)为例，是有选择权的。美国的401K计划是个人和公司结合，进行组合投资，若增值，个人收益肯定会增加。但从目前政策看，还不确定是否和个人账户有关，即使有收益个人也不一定获得更多。

另外，养老金入市收益率是不是一定会跟社保金一样平均年收益率达到8%?这是存在疑问的`。我们知道中国的股民大部分是亏损的，养老金如果一定要获得盈利，会不会造成其他人的亏损增加?因为A股上市公司的质量就这样，这个问题不得不考虑。

毕竟没有一个市场是没有风险的，除非这个市场是为你设计的。

记者：其实很多人也有这样的担忧，就是说如果赔了怎么办?

叶檀：赔了那就赔了，只能自认倒霉。这个风险是存在的，并不是为你设计了入市，你就一定不会赔，我也有这方面的担忧。

记者：从“广东试点”来看，这次养老金入市的消息有点突然，养老金入市提速背后有什么深层次原因?

叶檀：一是缺口大，去年年底公布的《2011中国养老金发展报告》称，2010年有14个省份的基本养老保险基金当期征缴收入收不抵支，缺口高达679亿元。今年3月8日，全国政协委员张蕴岭透露，中国养老金亏空已达到1.6万亿。二是庞大的资金也带来极大的寻租空间。比如养老金存到哪家银行?此外，养老金入市需要解决许多问题，比如如何寻找投资机构等，这些都不是很快可以做到的，需要时间，需要准备。

记者：养老金入市消息出来后，市场走出了冲高回落的态势。你认为养老金入市将给股市带来哪些利好?

叶檀：利好是肯定的，目前来看，3.06万亿元养老金将有部分资金入市，即使只有30%，也意味着有近万亿的资金进入股市。这也是大家为什么对养老金入市一片喊好的原因吧。

当然，不光是单纯的万亿资金进场这么简单，养老金入市可能还会起到一个撬动杠杆的作用。

现在A股不是要在国际市场找钱么，大量资金入市也会带来海外资金。以美国为例，401K计划出来后开启了美国股市10年大牛市。总的来说，对A股市场肯定是利好的。

记者：有分析认为，养老金入市后，其稳健投资的风格，会让市场投机的风格逐步改变为趋向价值投资，并就此认为大蓝筹会有机会。你认为养老金入市会利好哪些板块或概念?

叶檀：这个分析其实蛮奇怪的，资金入市应该不是改变风格的充分必要条件吧。如果说这就能让A股从炒作转变为价值投资，那之前社保资金入市、沪港通开通等不早就带来这种改变了。

要注意的是，养老金入市也是交给机构操作，未来肯定也有追高杀跌的，也有做蓝筹的，有些也会做基础配置。

至于利好大蓝筹，我认为说这些的人忘了，既然认为养老金入市会带来价值投资，为什么又会说利好大蓝筹呢?逻辑不通，如果真正是价值投资，那么自然哪家企业业绩好，分红多，就投资哪家企业?和蓝筹又有什么关系呢?